El crowfunding

NORMATIVA

Les activitats financeres habitualment conegudes com a ?crowdfunding? van ser regulades per primera vegada a la Llei 5/2015, de 27 d'abril, de foment del finançament empresarial. Es tracta de plataformes de finançament participatiu, que suposen una alternativa al finançament bancari, i són intermediàries en la captació de capital per part d'empreses a través d'un sistema de serveis de la informació accessibles per internet.

Aquestes plataformes de crowdfunding permeten contactar els promotors que requereixen finançament amb potencials inversors. Se sol tractar d'inversions amb un risc elevat i d'import reduït a canvi de valors i participacions socials o préstecs amb interessos. Les plataformes de finançament participatiu han d'estar autoritzades i registrades davant de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV). Aquest organisme vetlla per salvaguardar la neutralitat de les plataformes en la tasca d'intermediació entre els receptors de fons i els seus inversors. La seva regulació és a cavall entre els mercats cotitzats i el finançament bancari.

La nova Llei 18/2022, de 28 de setembre, de creació i creixement d'empreses (Llei Crea i Crece) adapta la legislació espanyola en aquest àmbit, d'acord amb el Reglament 2020/1503 . Aquesta norma va unificar la regulació a nivell europeu, de manera que les plataformes de finançament participatiu autoritzades i supervisades d'acord amb el Reglament poden prestar els seus serveis lliurement a tota la Unió Europea.

Des de l'entrada en vigor de la Llei Crea i Crece, les plataformes que prestin serveis a Espanya ja hauran de complir amb la normativa del Reglament Europeu, i en concret amb algunes de les principals obligacions que aquest imposa per a la prestació d'aquest tipus de serveis. Aquests són alguns dels seus aspectes fonamentals:

Les plataformes autoritzades obtenen un passaport europeu que els permet oferir els seus serveis a tot el territori comunitari.
Possibilitat de fer una gestió individualitzada de les carteres de préstec. Si bé les plataformes tenen expressament prohibit prestar assessorament financer, així com la utilització de fons sense autorització, sí que podran, a partir d'ara, invertir en nom dels inversors sobre la base d'un mandat que haurà de recollir les característiques dels serveis i les inversions a realitzar.
Les plataformes poden crear un tauler d'anuncis on els inversors mostrin el seu interès en l'adquisició de valors, préstecs o altres instruments negociats a la plataforma. Aquesta eina no es podrà utilitzar per combinar els interessos de compra i de venda d'una manera que desemboqui en la conclusió d'un contracte en relació amb aquests anuncis. En cas de proposar-se un preu per a l'operació s'haurà de fer de manera no vinculant i transparent.
Protecció de l'inversor mitjançant una prova inicial de coneixements, i una simulació de la capacitat de suportar pèrdues calculada com el 10% del seu patrimoni net.
Sestableix un límit únic dinversió individual per projecte per a inversors minoristes, que es fixa com el més alt entre una quantitat de 1.000 ? o el 5% de la riquesa (sense incloure propietats immobiliàries i fons de pensions). Als inversors detallistes no se'ls impedeix invertir per sobre del límit, però si ho vol fer, rebran una advertència de risc i hauran de donar el seu consentiment exprés al proveïdor de serveis de finançament participatiu.
Exigència duna fitxa de dades fonamentals de la inversió.
Les ofertes de finançament participatiu continuaran sent vinculants per al promotor del projecte a partir del moment en què l'oferta de finançament participatiu figuri a la plataforma de finançament i fins a la data d'expiració o compliment de l'objectiu de finançament.
Possibilitat de linversor no experimentat de revocar loferta durant el període de reflexió precontractual de 4 dies naturals fixats des de la data de loferta dinversió o lexpressió de linversor no experimentat.
Regulació de possibles conflictes d'interessos, establint certs requisits respecte als proveïdors de serveis de finançament participatiu, els socis i els administradors i empleats, o qualsevol persona física o jurídica estretament vinculada a ells per una relació de control.

Les plataformes que obtinguin lautorització de la CNMV es consideraran plataformes de finançament participatiu harmonitzades i podran prestar els seus serveis a tot el territori de la Unió Europea. Per contra, aquelles plataformes no harmonitzades, per prestar serveis a promotors que siguin consumidors, o les ofertes de finançament participatiu dels quals siguin superiors a 5 milions d'euros en un termini de 12 mesos, no gaudiran d'aquest ?passaport europeu? i hauran de desenvolupar la seva activitat conforme a la Llei espanyola, encara que aquesta fa remissió també en aquest punt a les obligacions establertes al Reglament.

Finalment, la novetat principal, al marge de l'adaptació de la normativa europea, és la creació de les agrupacions d'inversors. D'aquesta manera, es permet agrupar els inversors en una societat limitada l'objecte social i l'única activitat de la qual consisteixi a ser forquilla de les participacions de l'empresa en què s'inverteix, en una entitat subjecta a la supervisió de la Comissió Nacional del Mercat de Valors, o en altres figures que s'utilitzin habitualment per a aquests fins en altres Estats membres de la Unió Europea. És possible fins i tot realitzar l'agrupació un cop finalitzat el finançament si així s'hagués previst als contractes de la plataforma de crowdfunding, cosa que pot resultar especialment interessant per al diferiment de la tributació fins a la venda de la participació.

INFORMACIÓ / ARTICLES

PLATAFORMES

El crowfunding (61)